（提纲）

一、全球跨国购并的新趋势

（一）当前跨国并购的主要特征

1、跨国并购已成为跨国直接投资中的主要方式

2、跨国并购显现主体多元化趋势

（1）发达国家以发展中国家企业为目标的并购数量急剧上升

（2）发展中国家和新兴工业化国家和地区相互间的跨国并购显现上升势头

（3）发展中国家对发达国家的并购也已开始

3、跨国并购行业分布广泛，电脑软件业和网络产业增速加快。

4、跨国并购的具体目标和功能日趋多样化，投机色彩明显消退。

（1）调整结构型并购。

（2）争夺市场型并购。

（3）降低成本型并购。

（4）获取技术型并购。

5、跨国并购咨询服务业的金融化、国际化、网络化对跨国并购的推动作用日趋明显。

（二）跨国购并的效应

1、资源配置效应。

（1）跨国并购在世界范围内提高了资源配置的效率。

（2）跨国公司所有权优势溢出

（3）东道国弥补要素缺口

2、就业效应

（1）母国的就业置换效应

（2）东道国的就业保存效应

3、竞争效应

4、经济自主权效应

（三）跨国并购效应的国别研究――跨国并购对美国经济的贡献

1、跨国并购对美国的就业效应

2、跨国并购对美国的输血效应

3、跨国并购对美国的溢出效应

4、跨国并购对美国的竞争效应

二、我国引进外资的新挑战

（一）中国引进外资方式的历史沿革　

1、贷款与投资并举　投资逐渐升温 　

2、利用外资的第一次战略转移 　

（二）中国利用外资面临挑战 　

(三) 跨国公司对我国企业并购的现状、趋势和对策

1、跨国公司对我国企业并购的现状

2、跨国公司并购我国企业的趋势分析

（1）跨国公司的全球发展战略将导致跨国公司在中国市场的相互竞争日趋激烈。

（2）伴随着中国"入世"，中国必将在投资政策、市场准入、国民待遇等问题上迈出更为开放的步伐，由此将为跨国公司以并购方式进入中国市场提供契机。

（3）国企改革提供了众多的并购目标企业。

3、跨国公司并购我国企业的对策研究

（1）转变观念，正确认识跨国并购的利弊得失

A、跨国并购会给中国带来面对面的国际竞争，从外部促进中国市场的发育和市场机制的生成。

B、跨国并购可以有助于我国产业经济结构的调整、升级和优化。

C、跨国并购可以有效补充我国资金不足，迅速形成规模经济的生产能力，增加社会的有效供给。

D、跨国并购可以先进方法培训我国管理人员、技术人员和熟练工人，开发我国高素质的人力资源。

E、跨国并购有助于保留原来濒于破产企业的就业机会，并通过"波浪效应"增加再就业机会。

F、跨国并购有利于我国企业学习、应用和推广跨国公司科学经营管理现代化大企业的经验，提高我国企业的管理水平。

G、跨国并购负面影响的核心问题是垄断倾向。

（2）趋利避害，做到市场调节、政府干预、国际协调三结合

A、跨国并购的市场调节

B、跨国并购的政府干预

C、跨国并购的国际协调

（3）立法建规，构筑跨国并购法律体系的基本框架

A、反垄断法

B、跨国并购审查法律

C、公司法

D、证券交易法

三、以并购方式吸引外资的基本程序

（一） 并购预备阶段

1、 收集和了解潜在并购方的资信情况

2、 收集和了解潜在并购方所在国的海外投资法律

3、 收集和研究中国对外资并购的法律规定

（二） 达成并购意向和审慎调查阶段

1、 意向书的基本内容

（1） 并购方式是资产收购、股权交易还是其他收购方式？

（2） 售价如何？

（3） 是否需要卖方股东会的同意？

（4） 卖方希望买方采用何种支付方式？

（5） 是否需要政府机构的许可？

（6） 并购履约所需的主要条件？

2、买方如何在意向书中加入具有约束力的条款，以避免买方的风险。

（1） 排他协商条款。

（2） 提供资料及信息条款。

（3） 不公开条款。

（4） 锁定条款。

（5） 费用分摊条款。

3、 卖方如何在意向书中加入防范卖方风险的条款：

（1） 终止条款。

（2） 保密条款。

――受约束对象

――例外对象

――协议内容

――卖方资料用途

――返还或销毁

4、 审慎调查的目的

5、 审慎调查的主要内容

（1）目标公司所在国（东道国）的外资法律及并购的合法性问题

（2）目标公司组织和产权结构现状

（3）股东会或董事会的正式授权及其效力问题

（4）目标公司的债权、债务和义务

（5）与目标公司有关的各类政府规定和许可文件

（6）目标公司的纳税数据

（7）目标公司财务数据

（8）内部管理制度、文件、协议和雇员状况

（9）法律纠纷情况

（10）资产情况

（11）经营情况

（12）保险情况

（13）对外交易中的实质性协议

（14）环境问题

（15）市场开拓和价格问题

（16）知识产权

（17）其他

（三） 并购执行阶段

1、买方谈判的基本策略

2、卖方谈判的基本策略

3、并购合同应重点考虑的内容

（1）并购合法性的依据

（2）先决条件条款

――双方都已取得并购合同签约的一切同意及授权

――双方都已取得有关此项并购的第三方的必要同意与核准

――至交割日止，双方此项并购活动中的所有声明及保证均应实际履行

――在所有先决条件具备后，双才履行股权转让和付款义务

（3）双方声明、保证与承诺条款

――卖方向买方表示并保证没有隐瞒重大问题

――买方向卖方表示并保证有法律能力和财务能力并购目标公司

――卖方履约日前的承诺

――卖方董事责任函

（4）资产评估

（5）确定股权转让总价款

（6）确定转让条件

（7）确定股权转让的数量（股比）及交割日

（8）确定股权转让的价值

（9）设定付款方式与时间

（10）确定因涉及股权转让过程中产生的税费及其他费用的承担。

（11）限制竞争条款

（12）确定违约责任和损害赔偿条款

（13）设定不可抗力条款

（14）设定有关合同终止、保密、法律适用、争议解决等等其他条款。

4、律师出具法律意见书

（四）并购履约阶段

1、准备履约备忘录

2、于文件齐备时举行验证会议

3、按有关规定报批

4、办理各项登记手续

四、律师在并购活动中的作用

1、并购活动中的首要问题是法律问题

2、并购活动中应注意和解决的法律问题

（１）与交易目的相适应的法律框架问题；

（２）交易主体资格问题；

（３）交易程序问题（各种需办理的法律手续及其先后顺序）；

（４）风险因素和对策，潜在风险的调查和评估；

（５）交易安全、保障交易成功的措施。

3、几点体会

（1）早期进入

（２）找出需克服的法律障碍，提出克服这些障碍的技术、操作方案和措施

（３）适时展开审慎调查

（４）准确把握自己作为专家和中介机构的身份和在交易中的地位、作用

（５）运用法律知识和技术手段制订交易安全措施，防止"节外生枝"